FRANKFURT, U četvrtak je Evropska centralna banka predstavila program monetarnog popuštanja (QE) koji kreće od ponedjeljka 9. marta i trajaće najmanje do septembra 2016. godine. Mjesečno će se otkupljivati oko 60 milijardi evra vrijednosnih papira.
Guverner Draghi naglasio je kako Evropa već osjeća posljedice promjena u monetarnoj politici te da BDP evrozone u posljednjem kvartalu 2014. godine bilježi porast od 0,3% na kvartalnom nivou, međutim stope inflacije i dalje su zabrinjavajuće niske.
Cilj ECB-a je dovesti inflaciju na godišnji nivo od oko 2% te podstaći rast ekonomije. Uz limit po izdavatelju od 30%, zanimljivo je kako je donja granica prinosa obveznica koje će se otkupljivati -0,2% a toliko iznosi i kamata na depozite ECB-a, navode analitičari iCapitala.
Ulagači plaćaju Njemačkoj da joj posude novac: Prinos na obveznice -0,212%
Prinos na dvogodišnju Njemačku obveznicu trenutno iznosi -0,212%, što će dakle predstavljati i limit za otkup njemačkih obveznica. Analitičari ističu da su efekti QE-a već poprilično ugrađeni u cijene obveznica, što znači da se evropski prinosi nalaze na istorijskom minimumu sa perspektivom daljeg pada.
Početkom marta prinosi na španske i italijanske desetogodišnje državne obveznice pali su na oko 1,35% i 1,39%, što znači da je spread, odnosno razlika u odnosu na njemačke obveznice (benchmark) pao na samo 100 baznih bodova (bb) , da bi jutros ovi prinosi pali za dodatnih 10 bb (na 1,235% i 1,264%).
Hrvatske obveznice ulagačima su rizičnije od mađarskih
Za poređenje sa Hrvatskom može se uzeti Mađarska kao zemlja istog kreditnog rejtinga koja takođe nije članica evrozone. Spread na mađarsku evroobveznicu dospijeća 2018. godine je 126 bb, dok je na hrvatsku evroobveznicu istog dospijeća 248 bb, premda u narednom periodu očekujemo sužavanje hrvatskog spreada zbog eksternih faktora (QE) te poboljšane fiskalne situacije u vidu nižih izdataka na kamate i više prikupljenih sredstava kroz primarne aukcije.
Trenutno dostignut nivo javnog duga od oko 80% BDP-a zabrinjava s obzirom da je previsok u odnosu na zemlje sličnih karakteristika i stepena ekonomske razvijenosti, ali još više brine dinamika pogoršavanja situacije – u krizu su ušli s nivoom duga od 36% BDP-a u 2008. godini.
To znači da je u proteklih šest godina javni dug više nego udvostručen odnosno povećan za više od 145 milijardi kuna. Brine i relativno visok nivo izdatih garancija centralne države (u novembru prošle godine na nivou od 22,8 milijardi kuna što je oko 7% BDP-a) čiji se dio može preliti u javni dug, zaključuju analitičari iCapitala. Index.hr