LONDON, Agencija Moody's potvrdila je u petak važeći ‘Ba2’ kreditni rejting Hrvatske elektroprivrede (HEP) i stabilne izglede zbog dobre finansijske pozicije kompanije.
Potvrda rejtinga odražava očekivanja, poručuje u saopštenju Moody's, da će HEP moći održavati finansijski profil i pored trenutnih ograničenja cijena energenata i rizicima da se takva situacija produži, s obzirom na HEP-ov skroman nivo duga i poslovni miks kompanije.
“Tačnije, potvrda rejtinga priznaje finansijsku fleksibilnost HEP-a da izdrži moguć produžen period nižih cijena struje“, poručio je Moody's.
Kao i drugdje u Evropi, cijene struje na Balkanu pale su u proteklih godinu dana, ali su nešto više u odnosu na cijene u zapadnoj Evropi, s obzirom na vrlo ograničene kapacitete međupovezanosti. HEP dominira na hrvatskom tržištu, sa udjelom od otprilike 84 odsto na tržištu maloprodaje struje.
Potvrda rejtinga HEP-a odražava njegovu vertikalno integrisanu poziciju na hrvatskom tržištu struje, gdje kompanija ima koristi od 84-postotnog udjela, njegov proizvodni miks, s visokim udjelom jeftinije proizvodnje struje, i zdrav finansijski profil kompanije s niskim nivoom dugova i snažnom kreditnom metrikom.
S druge strane, rejting je ograničen zbog nedostatka diverzifikacije HEP-a u pogledu prisustva na tržištu, razvoja regulatornog okvira u Hrvatskoj, volatilnosti zarade zbog ovisnosti o nestabilnosti hidro-proizvodnje i značajnog investicijskog programa, koji uključuje nove proizvodne kapacitete i zamjenu zastarjele imovine.
Stabilni izgledi HEP-ovog rejtinga odražavaju ocijenu Moody'sa da će kompanija održati finansijski profil u skladu s kategorijom rejtinga i da će njezin rejting ostati nepromijenjen ako dođe do negativnog pritiska na kreditni rejting Hrvatske.
S obzirom na negativne izglede rejtinga Hrvatske, Moody's ne očekuje pritisak na povećanje rejtinga HEP-a u kratkom roku. I pored toga, rejting HEP-a mogao bi porasti ako kompanija pokaže stabilniji poslovni i profil novčanog toka. To bi se moglo postići u slučaju promjena u sadašnjem profilu proizvodnje i/ili promjena u regulatornom okruženju.
HEP-ove zarade ostaju izložene brojnim faktorima na koje uprava tvrtke ne može uticati, poput padalina i cijena sirovina i energije na regionalnim tržištima, poručuje Moody's.
Kao dominantna kompanija u zemlji, HEP je takođe izložen mogućem dodatnom smanjenju udjela u segmentu opskrbe zbog liberalizacije tržišta. Ako neki od tih rizika rezultira slabljenjem HEP-ove likvidnosti i/ili finansijske pozicije, rejting kompanije mogao bi se naći pod negativnim pritiskom, zaključuje Moody's. Hina
